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华亿一站-海通:以史为鉴市场底产业资本为净增持 8月净增持

 时间:2020-01-11 16:43:25 阅读人数:2255


华亿一站-海通:以史为鉴市场底产业资本为净增持 8月净增持

华亿一站,【海通策略】8月产业资本出现净增持(荀玉根、王一潇)

海通策略

来自微信公号:股市荀策

核心结论:①18年8月产业资本在二级市场净增持20.1亿元,而18年7月净减持64.6亿元,2016年以来产业资本月均净减持37.1亿元。②按照2018/8/31的股价估算,18年9月A股解禁市值约为1536.17亿元,高于18年8月的1363.47亿元,18年月均解禁2810.76亿元。③以史为鉴,市场底部附近产业资本表现为净增持。05年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05-17/08、18/02期间表现为净增持,其对应的上证综指基本处于阶段性底部。

8月产业资本出现净增持

1.    2018年8月产业资本二级市场净增持20.1亿

18年8月产业资本二级市场净增持20.1亿,16年以来月均净减持37.1亿。截止2018年8月31日,从绝对规模看,18年8月产业资本在二级市场净增持20.1亿元,而18年7月净减持64.6亿元,2016年以来产业资本月均净减持37.1亿元。从相对规模看,18年8月产业资本净增持额/解禁市值为1.47%,2016年以来均值为-1.80%,净增持额/成交金额为0.03%,2016年以来均值为-0.04%,净增持额/自由流通市值为0.01%,2016年以来均值为-0.02%。从板块看,产业资本在主板净增持20亿元,中小板净增持13.2亿元,创业板净减持13.1亿元,净增持额/解禁市值分别为3.02%、3.30%、-4.37%,可见创业板减持力度最大。从个股来看,8月国投电力增持金额最大,增持额17.2亿元,增持金额/流通市值为8.08%,罗牛山减持金额最大,减持额为3.1亿元,减持金额/流通市值为3.3%。

以史为鉴,市场底部附近产业资本表现为净增持。产业资本的大量增持使得乐观的投资者认为这是市场见底的信号。从历史产业资本净增持额角度看,除15/07-16/01异常波动期间外,05年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05-17/08、18/02期间表现为净增持,其对应的上证综指基本处于阶段性底部,其对应的全部A股PE(历史TTM,整体法)最低分别到达18.8、20.2、11.7、22.4、20.2、18倍,均为阶段性低点。总体上,历史数据显示产业资本净增持是市场见底的信号,而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平,长期看公司估值将回归历史均值附近,从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时,这表明不少公司估值处在历史较低水平,加之产业资本入场为市场注入增量资金,阶段性市场底部基本确立,利好股市未来走势。

2.    2018年9月解禁额较2018年8月增加

18年9月A股解禁市值约为1536.17亿元,较18年8月增加。按照2018/8/31的股价估算,18年9月A股解禁市值约为1536.17亿元,高于18年8月的1363.47亿元,18年月均解禁2810.76亿元,17年月均2169.29亿元。18年9月解禁市值/自由流通A股市值为0.77%,2016年以来该比值均值为1.13%,18年9月解禁市值/成交金额为1.98%,2016年以来该比值均值为2.54%,18年9月解禁相对规模低于2016年以来平均水平。从板块看,18年9月主板、中小板、创业板解禁金额分别为735.1、149.92、651.15亿元,解禁金额/自由流通A股市值分别为0.52%、0.42%、3.15%,解禁金额/成交金额分别为1.66%、0.88%、4.02%。

18年9月电子元器件、轻工制造、房地产等行业解禁压力大。按照2018/8/31的股价估算,18年9月电子元器件、轻工制造、房地产等行业解禁金额最大,解禁额分别为409、49、181亿元,解禁市值/自由流通市值分别为2.45%、1.27%、1.10%。从个股来看,9月蓝思科技、华谊集团解禁规模最大,解禁金额分别为382、81亿元,解禁市值/流通市值分别为82.2%、44.4%。

3.    9月并购重组热点

(1)雷鸣科化:雷鸣科化收购淮矿股份100%股权

今年以来,雷鸣科化公司积极推进重组淮矿股份工作。7月27日,公司收到中国证监会出具的《关于核准安徽雷鸣科化股份有限公司向淮北矿业(集团)有限责任公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》(证监许可[2018]1196号)。8月2日,淮矿股份99.95%的股份已过户至雷鸣科化名下,0.05%的股份已过户至西部民爆名下。8月16日,公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成本次发行股份及支付现金购买资产的新增股份登记及限售手续,本次新增限售流通股1812224639股。目前,配套资金募集工作正在有序推进中。

(2)新天然气:新天然气要约收购亚美能源50.5%股权

8月29日晚,新天然气(603393)公告正式完成对亚美能源(02686)的要约收购。亚美能源仍为独立存续的香港上市公司,全部债权债务关系不随股权变更而转移。亚美能源将与公司并表,于今年三季度起助力新天然气业绩增长。相关公告显示,根据Computershare(亚美能源股权过户登记服务机构)于2018年8月28日发来的《股东名册》,新天然气全资孙公司香港利明已于2018年8月24日正式登记为香港联交所主板上市公司亚美能源的股东,持有亚美能源1,692,871,886股股份,占亚美能源于要约截止日已发行股份总数的50.5%。据此,要约人根据部分要约所提成接纳及承购的股份已根据香港证监会及香港联交所的相关规定登记至要约人名下。

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