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曹中铭:面值退市股增多 市场逐渐走向成熟

 时间:2019-11-08 13:05:20 阅读人数:4101


■曹中铭

9月17日,*st big control收于0.71元,这也是该股连续第四个交易日收于0.71元。从8月22日到9月17日,*st Control已连续18个交易日收于1元以下。这也意味着,即使st控件已经连续两个交易日上涨,其股价也不能升至1元的“高”水平。如果发生这种情况,*st大额持有价格将连续20个交易日低于面值1元。根据上海证券交易所的《股票上市规则》,如果一家上市公司的收盘价连续20个交易日低于1元的票面价值,上海证券交易所将有权终止相关公司的股票上市。从目前的情况来看,st肯定会触发上海证券交易所的退市条款。上市公司可能成为第五家名义价值的退市公司。

自洪钟的股票去年成为“第一批面值退市的股票”以来,楚英农牧和华信国际均因其收盘价连续20个交易日低于面值而被迫退市。*圣印也出于同样的原因暂停了上市,其最终结果可能无法逃脱除名的命运。在中国证监会加强上市公司退市监管的背景下,第一次大控制的结果是可以想象的。

金融贷款、代理合同纠纷和票据追索权纠纷被起诉,信皮违规被中国证监会调查,投资者被起诉要求赔偿,被列为不诚实执行人。各种混乱为第一大控股价格成为“仙女”奠定了基础。此外,*st大控制仍存在资金管理混乱、关联方非经营性资金占用、外部担保内部控制和财务管理制度存在重大缺陷等问题。所有这一切最终把第一大控制权推上了不归路。

事实上,从洪钟到圣尹姬,四家上市公司的股票纷纷跌破票面价值,面临退市或接近退市的命运。基本上,也有类似的问题。例如,大量资金被大股东或关联方占用,导致资本链中断;公司治理混乱,缺乏内部控制机制;业绩下滑如此严重,以至于投资者纷纷投票。然而,这些都是由上市公司自身因素造成的,往往具有个性化的一面。就我个人而言,我认为票面价值的退市股票数量正在增加,更深层次的市场因素正在发挥作用。

中国资本市场的发展已经从上海最初的“老一套”转变为沪深股市的3600多家上市公司。市场规模与以前不一样,这也导致上市公司不再是稀缺资源。以前,企业处于除名的边缘,当地相关部门往往会予以救助。随着越来越多的上市公司上市,地方部门保护空壳的冲动也开始减弱。此外,在重组和上市标准与ipo相同、监管更加严格的情况下,这样的上市公司往往被重组者抛弃。因此,除名已成为其唯一的“出路”。

从退市的角度来看,这也是上市公司多元化退市方式的结果。从几十家退出市场的公司来看,业绩损失的退出是主要因素。其他如欺诈性发行和退市、重大信息披露的非法退市,涉及五大安全退市和非标准退市,涉及的上市公司很少。面值退市越来越普遍,这显然是深化退市制度改革的需要。

面值退市股数量的增加也是市场投资理念和投资方向的必然变化。a股市场上的第一支“仙股”是圣达曼,他已经退出市场。然而,上市公司退出市场不是因为它的面值,而是因为它不能如期披露定期报告。自2017年a股成功“进入”莫桑比克以来,蓝筹股和白马股一直备受追捧。垃圾股票和普通上市公司被抛弃的模式已经开始形成。上市公司股价两极分化日益突出。贵州茅台的股价可以涨到1000元以上,但湘谷股份也越来越多,这是市场投资理念和投资方向发生变化的结果。基于此,市场不需要对不断出现的面值退市股票感到惊讶。

面值退市股票数量的增加也凸显了市场的逐渐成熟和合理性。随着qfii和rqfii的进入、沪深港联动的开通、a股“入市”、“入富”以及被纳入S&P道琼斯指数,a股市场逐渐成熟,投资者变得越来越理性,这是不争的事实。因此,票面价值的退市股票数量不断增加,这也见证了资本市场的变化和增长。

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